截至5月27日，年内主动权益基金中已有338只收益率超过50%，行情热度催生了一波限购潮。剔除持有期、定开等本身就不开放申购的产品，305只高收益基金中目前有44只处于暂停申购或暂停大额申购状态，占比约14.4%。5月以来，限购动作更是密集扩散，从单日30万元一直收紧到1000元，个别产品干脆直接“闭门谢客”。
限购正在向高弹性产品扩散
这轮限购的核心对象是今年业绩冒尖的基金。方正富邦核心优势以年内近99%的收益领跑，5月28日起将单日单账户申购上限设为30万元。金梓才管理的财通成长优选和财通集成电路产业分别在5月27日和28日将单日限额压至1万元，两只产品年内收益均超过86%。更严苛的是，广发远见智选自5月18日起将单日限额骤降至1000元，而该基金一季度末规模已从上年末的2.57亿元飙升至119.86亿元，单季度涌入超过117亿元，规模急剧膨胀成为触发端。此外，前海开源沪港深乐享生活直接暂停申购，易方达远见成长、永赢先锋半导体智选等也设置了10万元限额，限购从大额申购逐步蔓延至小额申购。
业绩越好越限购：规模与策略的再平衡
绩优基金扎堆限购，背后不只是“怕规模太大”这么简单。相关公告多将原因表述为“保证基金平稳运作”“保护基金份额持有人利益”，实操中却是多股力量叠加。今年涨幅靠前的基金高度集中于科技成长、半导体、人工智能、港股科技等方向，这些赛道弹性大、换手活跃，但也容易在短期内形成交易拥挤。一旦资金集中涌入，基金经理在个股选择、组合调整和流动性管理上的约束会迅速放大，不仅可能摊薄原持有人的收益，也会影响策略执行的效果。限购相当于给规模增长装上一道“节流阀”，让组合运作不至于失速。QDII基金的情况更复杂，限购还涉及外汇额度、境外市场交易制度等外部约束，并非单纯的A股逻辑。
对投资者的启示：限购不是看空，是管理预期
基金限购并不代表行情见顶，更多是管理人在规模与策略容量之间寻求平衡。对原持有人来说，限购降低了资金快进快出对组合的冲击；对新进者而言，这本身就是一种风险提示，提醒避免在净值短期大涨后盲目追高。在波动较高的权益基金上，分批买入或定投或许比一次性重仓更能平滑成本。当绩优基金关小申购窗口成为常态，投资者需要意识到，规模并非越大越好，真正影响回报的是策略的适配度和可持续性，而非短期排行榜上的数字。
编注：信源为财联社深度报道，侧重限购数据与原因，未涉及具体持仓与后市预判。