2026世界人工智能大会上，Token工厂成为最抢眼的展区主题，众多企业不约而同打出这面旗帜。然而，在大厂林立的格局下，这一赛道已被业内认为进入红海。
Token堪称AI时代的数字硬通货。今年6月，黄仁勋提出现代AI数据中心是“生产词元的现代化工厂”，每个词元都能转化为代码、答案、设计方案或自动化决策，直接变现为商业利润。
Token工厂的核心壁垒并非简单的算力堆叠。派欧云计算智算业务研发副总裁李星星指出，3年前生成式AI刚出现时，单任务Token消耗量仅为万级；DeepSeek深度思考模式让单任务消耗升至十万级；编程类智能体涌现后，这一数字跃升至百万级。这意味着Token工厂不仅要高效生产Token，更要解决交付和使用难题——把Token塞进智能体，让其与外部世界协作、调用知识库和工具。以前只求响应快，现在还需稳定运行环境，确保多轮对话后目标不跑偏。
智能体技术火热带来高昂Token账单，企业正重新审视AI支出。李星星认为没必要在所有场景下都用最贵模型，通过智能模型网关可根据任务类型智能路由，关键决策由混合模型把关，简单任务自动分流至轻量模型，目标是“以最经济的成本完成同样质量的任务”。商汤科技则通过异构混合推理，令主流国产芯片MFU提升85%-152%，同成本Token产出规模扩大2.5倍。
市场格局已初步成型。根据IDC数据，2025年公有云MaaS市场按调用量计算，火山引擎占据近一半份额，其次是阿里云、百度智能云、硅基流动及移动云。商汤大装置日均Token服务量达2.42万亿，预计2026年全年服务规模实现25倍增长。硅基流动近一年营收同比增长超10倍，正冲刺“AI Token工厂第一股”。
大厂入场后，其他Token工厂的生存空间在哪里？李星星认为必须走在大厂前面，做到模型中立、快速迭代，垂直整合Token生产、交付和使用环节。星环科技创始人孙元浩指出，行业盈利空间逼仄，根源在于Token价格与算力采购成本的价差过小，未来两三年硬件和软件体系都将迎来革命性迭代。他判断，Token厂商要想存活，要么通过技术创新进一步降低推理成本，让更多企业用得起；要么向上下游延伸，摆脱单纯的中转站模式。
编注：材料为WAIC参展报道，覆盖商汤、PPIO、星环科技等多厂商动态与IDC市场份额数据，未涉及各厂商毛利率对比与具体定价策略。