高盛最新报告力挺黄金长线走势，维持年底4900美元/盎司的目标价。该行全球大宗商品研究团队在周一（6月30日）发布的报告中表示，“黄金牛市并未结束”，并指出自2022年以来金价已累计上涨123%，仍有进一步上行空间。
支撑逻辑：结构+周期双驱动
高盛认为，推动金价长期走强的核心因素是新兴市场央行外汇储备多元化，这一趋势始于2022年俄罗斯外汇储备被冻结之后，成为其预测的基础。此外，世界黄金协会近期调查显示，在2至5月接受调研的76家央行中，45%的储备管理者预计未来12个月将增持黄金，创历史新高。
从周期性角度看，近期金价承压与美联储立场偏鹰派有关。市场预期美联储可能在更长时间内维持高利率，甚至年底前加息，抑制了黄金ETF的配置需求。不过高盛预计，这些不利因素将逐步消退：美联储今年大概率维持利率不变，宽松周期推迟至明年下半年，黄金ETF持仓有望温和回升。
短期回调无碍长牛
近期金价下跌约24%，部分投资者担忧涨势终结。多位业内人士表达了不同观点。Mount Lucas Management首席投资官Jerry Prior认为，全球美元储备地位下降的结构性趋势未变，金价回调反而提供了入场机会。Solomon Global董事总经理保罗·威廉姆斯则指出，与历史牛市周期相比，从高点回落近30%并非异常波动，关键在于支撑金价的根本逻辑是否生变。
编注：信源为财联社热门转发高盛研报，材料涵盖机构观点、央行调查与业内人士解读，未涉及黄金矿企业绩或实物供需数据。