南向资金上半年净流入港股约3054.86亿港元，较2025年同期的7311.93亿港元锐减近六成，流入强度创近年新低。这是财联社记者据Wind数据做出的统计，也是2026年上半年港股资金面的核心特征。
活跃度为何骤降
开年后港股一度温和走强，前两月南向资金保持净流入，恒指也顺势站上27000点年内高点。但3月后地缘风险叠加海外通胀预期反复，港股转向下行，资金面的负反馈随之而来。
南向资金开始频繁出现大额净流出，单边加仓的趋势不再。海通国际数据显示，截至6月24日当周，港股通成交占港股市场比例已降至20%左右，为近两年低位，反映资金活跃度显著收缩。
换仓背后的逻辑
AI热潮是搅动资金格局的主线。近三个月，中芯国际、建滔集团、建滔积层板、智谱四家AI产业链公司分别获南向资金净买入268亿、192亿、186亿、59亿港元，合计超700亿港元，占上半年流入总额近四分之一。相比之下，阿里巴巴年内累计遭减持约2.65亿股，按均价估算减持金额约360亿港元；腾讯、美团、小米同期也分别净流出约162亿、46亿、13亿港元。
资金抛售传统科网的同时，也在买入银行股作为防御。建设银行、工商银行、中国银行上半年分别获加仓约25亿股、16亿股、30亿股，在市场波动加剧的背景下成为资金“压舱石”。
整体来看，2026年上半年南向资金呈现“总量退潮、存量换仓”特征，多数机构预计全年流入约5500-6500亿港元，虽大幅低于去年，但仍将是港股市场最重要的增量资金来源。
编注：信源为财联社综合Wind数据与海通国际研报，材料侧重资金流向与持仓变化，未涉及港股基本面与估值分析，数据截至6月26日。