5月份官方制造业PMI恰好卡在50%的荣枯线上，比上月微降0.3个百分点，但综合PMI产出指数和非制造业商务活动指数分别升至50.5%和50.1%，显示中国经济整体仍在扩张区间，并未出现失速风险。
值得注意的是，本月数据呈现出明显的结构性分化：大型企业PMI升至51.1%，高技术制造业PMI更是连续16个月位于扩张区间达到52.9%；而中型和小型企业PMI分别降至48.6%和48.5%，双双跌入收缩区间。制造业细分指标中，新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数均低于临界点，反映市场需求和企业信心仍有待提振。
大企业稳健与中小企业承压
大型企业的稳健表现是本月数据的亮点。大型企业PMI较上月回升0.9个百分点至51.1%，高技术制造业和装备制造业PMI也分别达到52.9%和52.1%，说明在经济承压阶段，有技术优势和规模效应的头部企业韧性更强。相比之下，中小企业面临较大压力，其PMI回落幅度超过1个百分点，用工和库存指标同步收缩。
价格指数与后续关注
主要原材料购进价格指数和出厂价格指数虽然较上月回落3.2个百分点，但仍然保持在60.5%和51.9%的较高水平，且连续五个月处于扩张区间，说明上游成本压力尚未完全传导至终端消费，企业利润空间仍受挤压。
总体来看，5月PMI显示中国经济仍处于温和扩张状态，但内部分化加剧——制造业整体走弱、服务业回暖，大企业稳健而中小企业承压。后续需关注中小企业经营状况是否持续恶化，以及价格指数回落的速度和幅度。
编注：信源为国家统计局官方PMI报告及首席统计师解读，材料覆盖制造业、非制造业及综合PMI全部分项数据，含企业规模、行业、价格等多维度细分指标。