6月26日，惠科股份在深交所挂牌上市，盘中股价一度暴涨630%，市值冲上5000亿元；收盘回落至3065亿元，仍高出面板龙头京东方近200亿元。这家从深圳华强北组装档口起步的公司，如今已成长为全球液晶电视面板出货面积第三的“面板三哥”，平均每七块电视屏幕中就有一块来自惠科。
从华强北到8.6代线
创始人王智勇1990年代扎根华强北，从CRT显示器代工做起，2001年成立惠科电子。彼时国内电子产业“缺芯少屏”，液晶面板话语权被日韩把控。2014年，王智勇团队参观友达光电、群创光电后，决定跳过当时主流的8.5代线，直接投建8.6代线，主攻大尺寸液晶面板。这一差异化策略让惠科在2018年后的面板国产替代浪潮中站稳脚跟。2024年其电视面板出货面积全球第三，85英寸LCD面板出货面积全球第一。
光环之下的隐忧
上市首日市值超越京东方，但惠科的财务状况并不轻松。2023—2025年营收增速从33.18%骤降至1.04%，2026年上半年预计归母净利润同比下滑5%—14%。公司对政府补助依赖明显，2025年补助8.51亿元，同期归母净利润仅38亿元。更关键的是，面板行业周期性未消，且技术迭代加速——京东方、TCL华星已拥有G10.5代LCD产线和AMOLED产线，惠科仍集中在G8.6代。截至2025年底，惠科总负债634亿元，资产负债率62.82%，高于京东方的52.46%，短期借款达190.59亿元。
此次IPO募集资金73.85亿元，计划投向长沙新型OLED研发、绵阳Mini-LED智能制造，并补充10亿元流动资金。上市只是阶段性起点，如何在高负债、技术追赶和行业周期震荡中保持增长，是惠科必须面对的下一个考题。
编注：信源为凤凰网，材料覆盖惠科上市过程、公司发展史与关键财务数据，侧重叙事与行业地位，未涉及竞争对手详细技术参数对比。